据《商业周刊》2月6日报道，对于微软近日提出对雅虎的并购案，有评论认为微软最终将以略高于446亿美元的价格达成交易。不过，这起并购案并未尘埃落定，《商业周刊》分析了雅虎目前的四大选择。
将搜索广告外包给Google是较有可行性的一种解决方案。由于Google在搜索市场已占有超过56%的较大份额，近年来有大量传言称雅虎将在竞争中认输。
花旗集团分析师Mark Mahaney确认，如果将搜索业务外包给Google并在广告方面与其合作，雅虎今年能够将现金流提高25%，或2.52亿美元。有报道称杨致远最近也在考虑至少将雅虎在欧洲的搜索业务外包给Google。
这样的交易将使微软对雅虎的并购面临困难，因为微软曾指出并购的目标就是阻止Google在搜索引擎市场的占有率进一步上升。因此如果并购雅虎将使得Google间接得利，那么微软绝不会那么做。
将搜索业务外包给Google对于雅虎来说存在一定困难，因为雅虎近年来在搜索广告Panama系统方面投入巨大。不过，Mahaney表示，这种解决方案出现的可能性比市场预期的要大。
2.寻求私募机构将雅虎私有化
不可否认雅虎拥有大量的资产。雅虎在全球范围内每月有5亿的单一用户，并拥有Yahoo！ Japan、阿里巴巴和韩国Gmarket等海外公司的大量股权。分析师认为，这些资产加起来价值至少100亿美元。
Gmarket分析师George Askew认为，通过出售这些资产、裁员、削减资本支出以及将搜索业务外包给Google，雅虎2008年的税前利润将达到26亿美元，较2007年高出近7亿美元。
不过，Askew同时指出，雅虎将为250亿美元的新债务支付20亿美元的利息费用，这将导致利润仅剩6亿美元。因此对于私募机构来说承担的风险过大，微软将很有可能在竞标者中最终胜出。
3.寻找其他的救星
微软希望收购雅虎的主要原因在于其广大的用户群。除微软外，新闻集团、时代华纳、Comcast、AT&；T以及NBC的所有者通用电气都是潜在的竞购者。此外，有分析认为eBay和亚马逊也有可能参与竞争。
目前的问题在于，没有一家公司愿意与微软竞争。新闻集团董事长默多克已经表示不会竞购雅虎。其他一些公司由于商业模型的不同或是自身面临的问题也不具备竞购的条件。Stanford Group分析师Clayton Moran表示：“鉴于雅虎的公司规模，不太可能有更具竞争力的竞购方案出现。”
4.采用“自杀式”策略
2001年，雅虎宣布如果有人收购15%或更多的雅虎股份，将允许持股股东以折扣价购买新股。这将使收购价格被推至无法承受的高度。雅虎此次也可能采取类似策略，例如通过举债为一个大部门进行融资。这样微软有可能被雅虎的高额债务所吓退，不过雅虎自身也必将遭遇一系列问题。
来源：东方财富网
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