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经济“三热”背后话隐忧

作者：阳军文章来源：中证网点击数：更新时间：2009-7-24

【中国广告门户商务服务网】中国经济中考结束，各项数据远超预测，“保八”已无悬念。如此优秀的答卷，得益于“股市热”、“楼市热”、“信贷热”。在维稳的名义下，如今股市繁荣、楼市疯狂、信贷飙升，问题是，“保八”之后呢？如此回暖会带来什么样的隐患？当企业为手中的新增贷款而欢呼，股民因股市的攀升而雀跃，房产商面对不断上涨的房价而亢奋时，隐忧已经开始显现

7月21日，在瑞银（UBS）举行的中国分析师见面会上，该机构中国区首席经济学家汪涛对“保八”目标予以肯定的回答。“从第二季度的数据来看，相比去年同期增长的速度是7.9%。如果作季度环比，几乎达17%，汪涛认为，如果下半年还将增加2万亿元信贷，那么今年银行贷款的总量就可接近9.5万亿元。“这就使得今年全年整个银行贷款占GDP的比重要增加25个点，这是过去中国历史上没有过的。”她表示，9.5万亿元完全足够支撑GDP“保八”的目标。

信贷：刚出银行又重变存款

大量的信贷资金保证了GDP8%增长同时，也催升了股市，吹高了楼市。实际上，原本作为企业投资扩大生产动力的新增信贷，并未完全进入实体经济。央行数据显示，今年6月末,非金融性公司及其他部门贷款增加63096亿元，同比多增43189亿元，其中,短期贷款增加13193亿元；中长期贷款增加31771亿元；票据融资增加17065亿元。同时，非金融性公司存款增加58723亿元,同比多增42403亿元，非金融性公司存款中,企业存款增加52934亿元,同比多增37665亿元。

银河证券首席经济学家左小蕾评论说：“银行信贷并未大量流入实体经济中。上半年企业贷款增加，存款也在增加。这说明企业扩大生产并没有太多利润从而失去了投资驱动力。而那些贷款又以存款形式回到银行。”这样的一来一回看似简单，却并未实现原本的预期效果，货币政策作用被大打折扣。

股市：或再次套在高位

3296.61点、13353.21点，这分别是7月22日沪深两市的收盘价。原本令市场担心的中国建筑IPO并未引发大幅度回调。大盘在指标股和资源股的双重驱动下，出现快速上涨格局。不过，在这种亢奋的情绪背后隐藏了较大风险。从第一季度末截至目前，上证综指涨幅已经超过３５％。显然，资本市场的涨幅超过了实体经济恢复的速度。

股市上涨让曾经受伤不已的股民重新跃跃欲试。据中国证券登记结算有限责任公司最新公布的数据，上周新增开户数逼近50万户，再创近１半年新高。为2008年1月底以来的最高水平。同时市场的巨额放量也令交易活跃度再创2008年以来新高。同时，A股账户的活跃度也继续提升，上周参与交易的A股账户达到2306.08万户，较前一周增加113.3万户，连续第二周创出2008年以来新高。

对于股民高涨的热情，独立经济学家谢国忠提醒：“目前的中国股市价格完全是泡沫价。一些中小股价格已经令人匪夷所思。”他担心，在一些企业完成IPO之后，股市会出现急转直下的态势。最终结果是公众投资者被套牢在股市高位。

楼市：别成脱缰的野马

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