近期股市连日下跌原因分析(图)
那么，货币政策“微调”的空间有多大呢？坦率地讲，中国货币政策的量化标准是模糊的。如果按照我的理解（参看7月27日的本栏文章），设定其他货币政策工具不变，仅从广义货币增长速度看，央行的货币政策标准是：“从紧”时为10-15%；“稳健”时在15-20%；“宽松”时在20-25%；“扩张”时在25%以上。那么，6月的货币政策已经是扩张时期的标准了，因为1-2月的货币增长速度为18.8-20.5%，3-5月保持在25%以上，6月显然有些失控，货币增速高达28.5%。这时，通过公开市场操作把货币增长速度“微调”回到20-25%之间，应可视为货币政策的“基调”不变。所以，在北京电视台财经频道的“点击年关键词”节目中，我把今年后5个月的关键词界定为三个数字：货币增速在20%以上，经济增长在8%以上，沪指在3000点以上。这三个数字是什么关系呢？简而言之，没有20-25%的货币增长速度就没有8%以上的经济增长，而“保8%”的经济增长目标若不能实现，股市的情绪面和资金面相继降温，股市将会陷入新一轮的调整，沪指3000点就会得而复失。而在货币增长与经济增长双双达标的条件下，股市将在沪指3000-3600之间盘整后蓄势上行，甚至还有小概率“冲浪”沪指4000点。
经济预测和股市预测都不可能“一语成箴”，在过去3年如此不靠谱的经济周期波动之时，最没有意义的预测就是“赌”单边：一味看空，或一味看多，且死不改悔。作为证券公司的首席经济学家，我的专栏文章每年固定在年底和年中预测和修正一次，中间还会随机修正，绝不坚持错误。在过去这最不靠谱的3年内，我的预测有两次重大失误，有幸都在3个月内及时修正了。在我看来，大胆预测并及时修正，这才是股市预测的真谛。
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