更安全更有效率 央行欲推三方回购业务
【中国广告门户商务服务网】一系列迹象表明，银行间债券市场债券回购业务的推进正在加快。昨日，中央国债登记结算公司发布了一份《三方回购业务调查问卷》，并表示此次市场调查受央行金融市场司委托进行。
何谓三方回购
在银行间市场，回购指交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。因为场外OTC市场的性质，决定了银行间市场回购业务的质押券一般是由交易双方商议决定，包括券种选择、折算比例等，并且质押券由交易双方自行管理。
而所谓三方回购，与一般回购的不同点在于，依据有关三方的协议，由托管结算机构作为一方，以专业的担保品管理机构身份对正回购方（或资金融入方）提供的回购债券（担保品）进行专业化管理。
在三方回购中，回购交易双方在进行交易时，只谈论融通资金的金额、利率和期限，不谈论具体的回购债券，而由托管结算机构从正回购方的债券账户中自动选取足额的回购债券并进行质押等账务处理。
这种模式将帮助交易者提高不少效率。因为在现有的回购中，不同的债券在交易中的受欢迎程度不同，质押券如何选择以及折算比例究竟定为多少，双方才能达成共识，这其中“讨价还价”都需费一番周折。
据介绍，目前国债、央票和政策性金融债等利率产品作为担保品一般可以获得市场各类机构的广泛认同，但是并不能按照担保品的面值或净值获得等额融资，而是需要打一定折扣，一般国债、央票等的折算比例大约为1：0.96-1：0.97。
而相比之下，企业债等信用产品则受到较多“歧视”，多数机构一般不会接受以企业债为质押品的融资需求，即便接受，也会有折扣比例更低等要求。
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