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AOL意欲联姻AT&T抢滩娱乐业（下）

作者：阳军文章来源：中国广告门户网点击数：更新时间：2008-1-28

技术升级、现金流、利润率——一切都不在话下　　当然AOL雄心勃勃的计划并没有赢来一致的赞许。华尔街的一些分析师对AT＆T和美国在线时代华纳合并有线业务持保留意见。接过AT＆T的有线业务后，美国在线时代华纳会发现获得的系统的升级程度不及Time Warner Cable原先的系统，CIBC World Markets追踪美国在线时代华纳的分析师约翰·科科伦John Corcoran　说。科科伦说，Time Warner Cable有94%的系统经过了升级，因此能提供高速互联网接入服务和其他数字服务。AT＆T的升级过程只完成了约70%，这意味着美国在线时代华纳必须继续掏钱，这会损害到公司的自由现金流。　第二财政季度，Time Warner Cable的现金流利润率约为45%，几乎是AT＆T Broadband23%　的两倍，科科伦说。虽然这意味着美国在线时代华纳将有机会提高 AT＆T Broadband的业绩这可能可以让兼并合理化　，但这需要时间，目前仍会暂时压低美国在线时代华纳的利润率。科科伦还担心，美国在线时代华纳会陷入求购 AT＆T Broadband的战争中。他说，如果美国在线时代华纳支付的价格过高，那就中和掉了从改进AT＆T Broadband现金流表现中所获得的任何收益。　　但这种担心在AOL以往的光辉业绩前显得立论不够充分。近年来AOL进行的系列并购案，除了是新闻瞩目的焦点外，其对企业体制与公司运营的变化更具有绝对的影响。1998年分别购进CompuServe及Mirabilis的ICQ，使得AOL当年净利达5900万美元；1999年并购网景(Netscape)，虽弥补了其在企业用户方面的不足，但也相对使营业收入受到部分影响，但净利仍有3.96亿美元；与时代华纳的并购案，堪称 2000年的年度大事，AOL首度与传统媒体进行链接，未来势必将牵动整个宽带网络服务、在线节目、即时信息，与互动电视服务的发展。　　 “网络＋媒体”模式蔓延至国内　　综观AOL过去15年的发展历程，其经营团队已将AOL规划成许多企业想要模仿却无法复制的运营模式。从互联网到无线网络，从ISP到宽带服务，AOL以内容服务为核心价值经营各种媒体包含网络，有线与卫星电视　，以浏览器的眼球数来扩大电子商务的经营渠道，凡此种种皆可看见其勾勒E世纪蓝图的用心。　　 AOL所提倡的“网络＋媒体”的发展模式已经在全球蔓延，眼下新浪网和阳光卫视的合作堪称这一模式在国内的翻版。新浪网支付800万美元现金及约460万股新发行的股票，购入阳光卫视29%的股份。经中国政府有关部门批准，阳光卫视拥有两个能在有线范围内落地的卫星频道的运营权，其节目覆盖了大中华地区的3000多万个家庭。通过股权收购，新浪网得以将自己的优质品牌和服务进一步拓展至阳光卫视的领地。